鮑爾
基金
美國就業市場降溫，通膨未明顯走高，營造適合聯準降息的投資環境，上週聯準會宣布降息一碼，符合市場預期。野村投信認為，第四季需要持續關注美國經濟走向，這牽涉到未來聯準會的降息步調，隨著股市來到高檔，短線波動也會增加，建議可以適度增加債券的投資比重，例如利率敏感度較高的投資級公司債、金融債，既可參與降息利多，亦有助於降低股市波動的影響；股市方面，美國的成長股仍持續看好，另外亦可留意亞洲市場的投資機會。
一手情報
台股市值再度衝破歷史天花板！根據最新統計，台股總市值 9/22 正式突破 3 兆美元，躍升為全球第八大股市，9/23 台股更寫下歷史新頁，正式突破 26,000 點大關！隨著美國聯準會進入降息循環，全球資金成本下降，資金回流市場的趨勢日益明顯。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/09/24）野村腳勤觀點：「ONO」聯盟點燃 AI 投資新熱潮年初時市場曾質疑「AI 投資是否放緩」，但隨著輝達、甲骨文、OpenAI 組成的「ONO 聯盟」正式登場，這個疑慮已被徹底打破。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾日前警告，美股估值相當高，此話一出立刻在股市掀起波欄，三大指數當天反轉收黑，MarketWatch 特別整理出三大指標，證明鮑爾的警告其來有自。過去三年來，標普 500 與那斯達克漲勢凌厲，已讓多項常見的估值指標達到歷史新高或接近高點。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 上周才宣布降息 1 碼，將利率目標區間調至 4% 至 4.25%，美國通膨壓力卻再度飆升，重新點燃市場對停滯性通膨的擔憂。阿波羅全球管理公司首席經濟學家出具最新研究報告指出，占美國消費者物價指數 (CPI) 權重 72% 的商品價格，目前上漲速度已超過 Fed 的 2% 目標，這一比例創三年新高，去年同期為 55%，2018 至 2019 年均值僅 57%。
美股雷達
自四月低點強勢反彈後，美股近日走勢顯露疲態，四大指數週三 (24 日) 集體收墨。標普 500 指數微跌約 0.3%，連續第二個交易日下滑。美光在樂觀財測下仍下挫，英特爾傳出尋求蘋果投資，甲骨文則完成 180 億美元債券發行。美債走勢黯淡，5 年期美債殖利率升至三週高點，報 3.71%，10 年期美債殖利率報 4.15%，再度逼近週一高位。
美股雷達
據《彭博》周三 (24 日) 報導，美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 表示，他對聯準會主席鮑爾未能明確制定降息議程感到失望。貝森特在接受《福斯商業新聞網》(Fox Business Network) 的《Mornings with Maria》節目採訪時直言：「(當前) 利率過於緊縮，需要降下來。
一手情報
聯準會這次如市場預期降息 1 碼，將基準利率調降至 4.00 ~ 4.25% 區間，同時上修 2025 及 2026 年經濟成長及下修 2026 年失業率，整體反映出對經濟信心的提升。另外點陣圖顯示今年底之前可望再降息兩碼、明後年可能各降息一碼，雖然降息的幅度沒有市場原先預期多，但這是當前「最理想的情境」，代表目前經濟狀況穩健，並不需要過度寬鬆貨幣政策來支撐，也破除市場對於景氣衰退的疑慮，搭配寬鬆的利率環境為股市評價提供支撐，反而更有利於接下來風險性資產表現，為股市提供支撐力道。
黃金
在地緣政治不確定應以及對美國聯準會 (Fed) 進一步降息的預期下，黃金周二 (23 日) 再創新高。黃金現貨價上漲 0.9%，報每盎司 3778.54 美元，盤初一度創下 3790.82 美元的歷史紀錄。12 月交割黃金期貨上漲 1%，報每盎司 3811.30 美元。
美股雷達
《華爾街日報》資深記者、素有「聯準會傳聲筒」之稱的 Nick Timiraos 週二 (23 日) 撰文指出，美國聯準會主席鮑爾週二表示，即便上週降息後，利率水準仍屬「適度緊縮」，這意味著若官員們判斷近期勞動市場疲軟的情況超過通膨壓力，今年仍有進一步降息的空間。
美股雷達
標普 500 指數週二 (23 日) 收黑，盤中一度觸及歷史高點，但在輝達等大型科技股漲勢降溫後回落，市場同時消化聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 的最新談話。道瓊週二收跌約 88 點，標普微跌近 0.6%，盤中最高觸及 6,699.52 點新高，那斯達克指數則挫跌約 1%。
外匯
美元周二 (23 日) 對主要貨幣持平，投資人消化美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾等官員的談話，瑞典克朗則因瑞典央行宣布鷹派降息之後升值。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 持平，報 97.25。美元兌歐元微升 0.08% 至 1.1812 美元。
美股雷達
根據《CNBC》周二 (23 日) 報導，聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 表示，包括股票在內的資產價格目前處於偏高水準，美股在他發言後隨之轉跌。當鮑爾被問到會不會擔心股市漲太高時，他回應道：「我們確實會關注整體金融情勢，並自問我們的政策是否以我們試圖達成的方式影響金融情勢。
美股雷達
聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 周二 (23 日) 在大普羅維登斯商會 (Greater Providence Chamber of Commerce) 發表演說時表示，就業市場的疲軟已超越對通膨頑固的擔憂，成為上周決定降息的主要原因。
美股雷達
《彭博》周二 (23 日) 報導，美國公債在連續五個交易日下跌後出現反彈，市場焦點轉向聯準會 (Fed) 主席鮑爾及其他官員即將發表的談話，投資人期待能獲得更多關於降息前景的訊號。美國公債價格周二全面上揚，10 年期公債殖利率下滑 2 個基點至 4.13%。
國際政經
在美國經濟放緩的背景下，聯準會於上周三 (17 日) 宣布自去年以來的首次降息，將基準利率下調 0.25 個百分點至 4.00%–4.25%，此舉被外界視為「風險管理」性質的舉措， 因為鮑爾 (Jerome Powell) 當時強調，本次降息並不代表大規模寬鬆週期的開始，後續行動將依據數據小心調整。
美股雷達
自上週迄今，美股可謂順風順水、屢創新高，而且華爾街認為，美好時光可望延續一段時間。市場確實有慶祝理由。聯準會終於宣布降息，儘管僅小幅調降四分之一個百分點早在預料之中，但結果恰到好處。市場擔心的半碼降息並未出現，雖然對未來政策路徑仍有分歧。然而，聯準會主席鮑爾表示「對美國經濟與金融狀況有信心」，據 DataTrek Research 聯合創辦人 Nicholas Colas 指出，這是鮑爾迄今最樂觀、但同時也是最簡短的談話。
黃金
黃金周一 (22 日) 創新高，投資人期待聯準會 (Fed) 啟動鴿派降息路徑，聚焦本周多位 Fed 官員的演說，以及關鍵的通膨報告。黃金現貨價上漲 1.7%，報每盎司 3747.08 美元。12 月交割黃金期貨上漲 1.9%，報每盎司 3775.10 美元。
美股雷達
本週重點國際財經大事包括：美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾將自上周決策會議以來首次公開發表談話，多名決策官員也將演說，美國還將公布包括房市、通膨在內的經濟數據。企業財報方面，近來強漲的美光 (MU-US) 將揭曉財報和財測。本週操盤筆記 (0922-0927)1. 鮑爾與 Fed 官員演說Fed 上週啟動今年來首次降息，並表示將進一步降息，但聯邦公開市場委員會 (FOMC) 成員的利率展望看法分歧，讓投資人心存疑慮。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 新任理事米蘭 (Stephen Miran) 周五 (19 日) 表示，本周的降息象徵 Fed 已展開寬鬆周期，他希望說服其他決策官員在未來會議上，同意更大幅度的降息。米蘭接受 Fox Business Network 採訪時說，貨幣政策依然「非常具有 限制性」，並警告，「保持在限制性水準的時間愈長，風險就愈高。