蕭春源
專家觀點
美國勞工部四公布數據顯示，上週初領失業金人數低於預期，而美國第二季國內生產毛額 (GDP) 季增年率上修至近兩年最快的 3.8%，加上前一天公布的昨天美國公布 9 月零售銷售數據成長 0.7% 強於預期，顯示美國的經濟成長韌性超乎預期。強勁的經濟數據削弱削弱市場對聯準會進一步大幅降息的希望，美股主要指數都出現拉回不過幅度不大道瓊 - 0.3%、高科技股 - 0.5%、費半 - 0.2%，連三天美股都呈現漲多的震盪幅度都不大但修正乖離已經有接近月線的走勢，守穩月線仍屬強勢整理若是跌破月線也並未危害多頭走勢關鍵在季線不可跌破。
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美股昨天主要指數都是小跌道瓊 - 0.1%、高科技股 - 0.9%、費半 - 0.3%，除了漲多外，參議院上週否決了共和黨和民主黨提出的暫時資助聯邦政府的提案，而 9 月 30 日是最後期限。加上聯準會主席鮑爾指出「股票價格估值相當高」進一步加劇了市場對估值過高的擔憂。
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美股昨天主要指數都出現上漲，除了道瓊 + 0.2% 尚未過前高，其他指數都是再創歷史新高高科技股 + 0.9%、費半 + 3.6%、羅素 2000+2.5%，上漲的原因有二: 聯準會昨天降息一碼，鮑爾在會後記者會指出，本次降息屬於「風險管理」，旨在避免勞動力市場進一步顯著降溫。
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今晚聯準會將決定利率動向，本週聯準會會議已幾乎確定將啟動降息，市場正聚焦主席鮑爾如何進一步闡述未來利率的走向以及未來經濟的看法。美股在公布答案之前主要指數都小漲小跌空間都不大，道瓊 - 0.2%、高科技股 - 0.07%、費半 + 0.3% 四大指數都維持在歷史新高附近多頭無虞。
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昨天美國公布 8 月消費者物價指數 (CPI) 年增率達 2.9%，高於 7 月的 2.7%，但符合經濟學家預期，顯示通膨仍高於聯準會 2% 的目標，但並未失控。同日公布的數據還顯示，最新上周首次申領失業救濟金人數大幅增加 2.7 萬人，達到 26.3 萬人，創 2021 年 10 月以來新高，顯示勞動市場明顯降溫。
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昨天美股四大指數續漲道瓊 + 0.4%、高科技股 + 0.3%、費半 + 0.1%，高科技股再創歷史新高，道瓊差 59 點費半差 88 點也將再創新高，支撐美股續漲的原因仍跟聯準會未來降息預期有關。美國勞工統計局 9 日公布，截至 2025 年 3 月為止的一年期間，非農就業人數比先前估算下修 91.1 萬人，遠高於市場預期的下修幅度 80 萬人。
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美股昨天四大指數都出現上漲道瓊 + 0.7%、高科技股 + 0.9%、費半 + 1.3%，主要是美國周四公布有「小非農」之稱的 ADP 就業報告顯示民間就業市場在 8 月明顯降溫，新增就業人數僅 5.4 萬，遠低於市場預期的 6.8 萬至 7.5 萬，也不到 7 月經上修後的 10.6 萬，是疫情以來六個月平均最疲弱的表現。
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昨天英國 30 年期公債殖利率盤中躍升近 6 個基點至 5.697% 這是 1998 年以來的最高水準，受企業債拋售潮和已開發國家預算擔憂的影響，全球長債賣壓引爆，美國 30 年期公債殖利率逼近 5%，這是昨天歐美股市下跌的主要原因。道瓊 - 0.5%、高科技股 - 0.8%、費半 - 1.1% 以美股四大指數來看都還是維持區間，不過費半走勢較弱主要也受到美國政府將撤銷台積電南京廠豁免有關，但此事件並非針對台積電，美國產業安全局上週公佈的聯邦公報，美國將撤銷美國英特爾、韓國三星和 SK 海力士在中國取得美國半導體製造設備的豁免許可。
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美國商務部經濟分析局週四公布的數據顯示，第二季國內生產毛額 (GDP) 季增年率都優於市場預期，經濟成長超乎預期加上投資人消化輝達財報，輝達最新財報雖未能達到投資人高預期，但證實與 AI 基礎設施相關的支出依然強勁，支撐 AI 概念股漲勢。美股四大指數都出現上漲道瓊 + 0.1%、高科技股 + 0.5%、費半 + 0.4%。
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美國商務部昨天公布作為設備投資指標的核心資本財訂單 (扣除飛機與軍事設備) 月增 1.1%，扭轉 6 月下修後的 0.6% 減幅，增幅超越所有經濟學家預估，顯示企業在面對貿易與稅收政策不確定性逐漸消退之際，投資意願出現回升跡象。經濟數據表現佳美股指數都出現上漲道瓊 + 0.3%、高科技股 + 0.4%、費半 + 0.9%，四大指數都守穩月線且離前高都不遠。
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昨天美股四大指數都出現下跌不過只有小跌道瓊與高科技股 - 0.3%、費半 - 0.4%，四大指數都還是在月線附近震盪未跌破季線前多方未遭破壞，昨天美股會下跌的原因是: 投資人正準備迎接聯準會主席鮑爾周五在傑克森霍爾央行年會的演說。昨天聯準會官員堪薩斯城聯準銀行總裁施密德表示央行並不急於降息，市場對聯準會 9 月降息的押注在過去一周大幅下降，上周交易員還押注聯準會下次會議有 99% 機率會降息 25 個基點，如今機率已降至 71.5%。
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投資人等待本週登場的傑克森霍爾全球央行年會，以及美俄烏元首的三方會談可能兩、三個禮拜內舉行。美股在等待過程中偏向區間是正常的，但昨天美國商務部長盧特尼克受訪時表示，美國不能依賴台灣製造晶片，政府將以晶片補助換股權投資方式介入晶片大廠英特爾，並強調這筆資金來自拜登政府時期通過的《晶片與科學法案》，應為納稅人帶來回報。
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昨天美股四大指數小漲小跌道瓊 - 0.02%、高科技股 - 0.01%、S&P500+0.03%、費半 - 0.1%。不過昨天美股開盤都出現開低，主要是美國勞工部勞工統計局公布，2025 年 7 月最終需求生產者價格指數 (PPI) 月增率 (經季節性因素調整後) 報 0.9%、創 2022 年 6 月以來最高，遠高於市場預期的 0.2%。
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昨天美股四大指數全面上漲道瓊 + 1.1%、高科技股 + 1.3%、費半大漲 2.9%，其中高科技股與 S&P500 指數都再創歷史新高，費半創波段新高目前離歷史高點 5931 只差 91 點。美股大漲的原因是美國勞工部昨天公布 7 月消費者物價指數（CPI）月增 0.2％，低於 6 月的增幅 0.3％，符合市場預期。
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川普週三宣布對進口晶片徵收約 100% 關稅，但在美建廠或已承諾建廠的公司可獲豁免，這對台積電、輝達、蘋果等都屬利多。美股在重量級權值股的帶動下四大指數漲多跌少道瓊 - 0.5%、高科技股 + 0.3%、費半 + 1.5%。高科技股離歷史高點目前僅差 215 點，昨天上漲的主角有蘋果 + 3.1%、輝達 + 0.7%、台積電 + 4.8%、AMD+5.6%，由於蘋果是高科技股與 S&P500 指數的成分股，昨天蘋果脫離四月以來的區間出現底部完成開始走補漲，預計蘋果股價還有高點可望帶動高科技股再創歷史新高，漲多的費半近期走區間也回到月線附近，當高科技股再創新高也會帶動費半創新高。
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美國昨天公布 ISM 非製造業指數顯示美國服務業活動意外萎縮，加上川普預告藥品與晶片關稅很快會出爐，又浮現不確定因素美股四大指數都出現下跌道瓊小跌 0.1%、科技股那指跌 0.6%、費半下跌 1.1%。美股近日忽漲忽跌四大指數都還是維持區間，昨天費半跌幅較多主要是川普接受 CNBC 節目專訪時表示，他計劃在未來一週左右公布半導體與晶片的新關稅政策，並特別提到，台積電將在美國投資 3,000 億美元。
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今早最新公布台灣稅率為 20%，是利空嗎? 這裡我們從美股走勢、籌碼面與關稅內容來研判:先從美股來看: 美股昨天四大指數都出現漲多拉回道瓊 - 0.7%、高科技股 - 0.03%、費半 - 3.1%，費半跌幅較重主要是晶片大廠高通財報顯示在智慧手機晶片市場的成長疲弱股價大跌 7.7%，不過其他個股如: 輝達 - 0.7%、超微 - 1.7%、博通 - 2.9% 這三檔都是創波段新高後出現整理股價並未大跌或破線，而台積電 - 0.5% 維持區間，以美股走勢來看創歷史新高的高科技股與 S&P500 都還守穩月線，費半則是維持七月來的區間走勢，不過聯準會前天宣布維持基準利率不變，8 月聯準會沒有會議一直到 9/16 才有會議這中間又要經歷兩次 8/13 跟 9/11 的 CPI 公佈，9 月是否降息目前還是未知數所以漲多了 8 月份會出現震盪也在預期中。
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美股昨天四大指數小漲小跌道瓊 - 0.4%、高科技股 - 0.3%、費半 + 0.05%，從四月上漲至今股市大漲目前在等待新的利多來刺激股市，市場等待新一波企業財報與美中貿易談判進展以及聯準會會議，所以股市呈現區間等待的狀況。不過指標股仍偏強輝達創歷史新高後昨天 - 0.7%，但 AMD+2.1%、博通 + 1% 兩者都再創波段新高，明天早上的 META、微軟將發布財報還有聯準會主席鮑爾的記者會，本次利率決策預料不會出現重大變動，但鮑爾恐須面對來自理事華勒與鮑曼的壓力挑戰。
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美股昨天受惠於美歐貿易協議樂觀情緒以及 Alphabet 財報點燃 AI 行情，四大指數漲多跌少道瓊 - 0.7%、高科技股與費半都漲 0.1%，高科技股與 S&P500 都再創歷史新高可見美股目前多頭走勢仍在延續，指標股輝達 + 1.7% 昨收 173.7 目前離歷史高點 174.2 差不到 1 元，指標股續強且離目標價 200 還有段距離美股還有續創新高的機會。
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投資人聚焦近期與即將公布的財報美股昨天漲跌互見道瓊 + 0.4%、高科技股 - 0.3%、費半 - 1.7%。費半跌幅較大主要也是漲多的輝達昨天拉回跌 2.5%、台積電 - 1.7%，不過這兩檔個股都沒有爆量且守穩月線短多未遭破壞，目前呈現漲多修正乖離的走勢。