美債
基金
美國就業市場降溫，通膨未明顯走高，營造適合聯準降息的投資環境，上週聯準會宣布降息一碼，符合市場預期。野村投信認為，第四季需要持續關注美國經濟走向，這牽涉到未來聯準會的降息步調，隨著股市來到高檔，短線波動也會增加，建議可以適度增加債券的投資比重，例如利率敏感度較高的投資級公司債、金融債，既可參與降息利多，亦有助於降低股市波動的影響；股市方面，美國的成長股仍持續看好，另外亦可留意亞洲市場的投資機會。
一手情報
台股市值再度衝破歷史天花板！根據最新統計，台股總市值 9/22 正式突破 3 兆美元，躍升為全球第八大股市，9/23 台股更寫下歷史新頁，正式突破 26,000 點大關！隨著美國聯準會進入降息循環，全球資金成本下降，資金回流市場的趨勢日益明顯。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/09/24）野村腳勤觀點：「ONO」聯盟點燃 AI 投資新熱潮年初時市場曾質疑「AI 投資是否放緩」，但隨著輝達、甲骨文、OpenAI 組成的「ONO 聯盟」正式登場，這個疑慮已被徹底打破。
國際政經
國際金融協會 (IIF) 在周四 (25 日) 發布《全球債務監測報告》，該季度報告顯示全球債務規模持續膨脹，截至第二季末已達 337.7 兆美元的歷史新高，上半年全球債務激增超過 21 兆美元，增幅堪比 2020 年新冠疫情期間，主要因為全球金融環境寬鬆、美元走軟及主要央行維持寬鬆立場。
美股雷達
美國最新經濟數據顯示就業市場依舊韌性，帶動美債殖利率周四 (25 日) 升抵三周高點，投資人對聯準會 (Fed) 今年進一步降息的押注略有降溫。市場觀察人士指出，近期數據讓衰退風險降低，反而推升對終點利率的重新定價。勞動數據推升殖利率根據美國勞工部 (DOL) 數據，上周初領失業金人數低於預期，加上第二季國內生產毛額 (GDP) 季增年率上修至近兩年最快的 3.8%，顯示企業仍不願裁員，經濟成長韌性超乎預期。
國際政經
《路透》周四 (25 日) 報導，新研究顯示，美國總統川普今年 4 月「解放日」(Liberation Day)提出的大規模關稅方案，曾一度讓美元作為全球儲備貨幣的地位陷入風險；不過隨後調降至較溫和水準後，美元角色暫時仍穩固。研究指出，美元長期享有的「過度特權」(Exorbitant Privilege)，源於其作為全球無風險資產，吸引投資人流向美國，並讓美國能以較低利率借款；但這一優勢與國際貿易緊密相連。
一手情報
聯準會這次如市場預期降息 1 碼，將基準利率調降至 4.00 ~ 4.25% 區間，同時上修 2025 及 2026 年經濟成長及下修 2026 年失業率，整體反映出對經濟信心的提升。另外點陣圖顯示今年底之前可望再降息兩碼、明後年可能各降息一碼，雖然降息的幅度沒有市場原先預期多，但這是當前「最理想的情境」，代表目前經濟狀況穩健，並不需要過度寬鬆貨幣政策來支撐，也破除市場對於景氣衰退的疑慮，搭配寬鬆的利率環境為股市評價提供支撐，反而更有利於接下來風險性資產表現，為股市提供支撐力道。
美股雷達
《彭博》周二 (23 日) 報導，美國公債在連續五個交易日下跌後出現反彈，市場焦點轉向聯準會 (Fed) 主席鮑爾及其他官員即將發表的談話，投資人期待能獲得更多關於降息前景的訊號。美國公債價格周二全面上揚，10 年期公債殖利率下滑 2 個基點至 4.13%。
台股新聞
近期全球金融市場動態變化甚劇，美國聯準會 (Fed)9 月重啟降息循環，國泰投信表示，在這樣的環境下，傳統的股票或單一債券資產，承受利率與景氣的壓力風險大幅上升，相比之下，平衡型基金同時配置股票與債券等多類資產，具備「攻防兼備、分散風險」的特性，成為投資人理想的防禦與成長兼具的工具。
美股雷達
自上週迄今，美股可謂順風順水、屢創新高，而且華爾街認為，美好時光可望延續一段時間。市場確實有慶祝理由。聯準會終於宣布降息，儘管僅小幅調降四分之一個百分點早在預料之中，但結果恰到好處。市場擔心的半碼降息並未出現，雖然對未來政策路徑仍有分歧。然而，聯準會主席鮑爾表示「對美國經濟與金融狀況有信心」，據 DataTrek Research 聯合創辦人 Nicholas Colas 指出，這是鮑爾迄今最樂觀、但同時也是最簡短的談話。
美股雷達
《Marketwatch》週一 (22 日) 報導，從四月到六月初，市場原本擔心，被稱為「債券義警」的投資人原本預計會大規模拋售長天期美債，以抗議川普的政策和美國財政前景，但這種情況並未出現。截至週一早盤，10 年期美債殖利率報 4.14%，較 5 月高點下滑近 50 個基點；30 年期殖利率降至 4.77%，較先前逾 5% 的水準回落超過 30 個基點。
美股雷達
美國參議院否決臨時撥款法案後，美國總統川普周五 (19 日) 表示，由於共和黨與民主黨陷入僵局，聯邦政府很有可能在 10 月 1 日關門。川普周五在橢圓形辦公室說：「我們將持續和民主黨人對話，但我認為，最終美國很有可能在一段時間處於封閉狀態。
美股雷達
美國財政部公布，7 月外國持有美債達到空前新高，連續第三個月創歷史紀錄，日本和英國都大舉增持，不過中國明顯減碼。這份報告顯示，7 月外國持有美債從前月的 9.126 兆美元攀升到 9.159 美元，若與去年同期新比則增加將近 9%。然而中國正大舉減碼，美債部位降到 7307 億美元，是 2008 年 12 月以來最低。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 日前宣布今年首度降息 1 碼 (25 個基點) 後，帶動美國公債一度勁揚，但周四 (18 日) 公布的初領失業金數據卻顯示勞動市場仍具韌性，使市場對年底前進一步降息的預期降溫，公債漲勢隨即停滯，殖利率走高。10 年期與 30 年期公債殖利率昨日一度跌至數月低點，但周四回升，10 年期殖利率最高觸及 4.14%，距前一天的低點已大幅反彈。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/09/17）野村腳勤觀點：Oracle 獲 3000 億大單，台股供應鏈蓄勢待發AI 投資究竟有沒有放緩？上週 Oracle 給了最有力的答案。該公司宣布獲得 OpenAI 超過 3000 億美元的訂單，要知道 OpenAI 在星際之門（Stargate）計畫的總預算也不過 5000 億美元，Oracle 一家公司就佔了六成，這筆天價金額不僅讓 Oracle 股價單日飆漲 3 成，也讓市場對 AI 投資的信心再度回升。
美股雷達
美股有望將創紀錄的漲勢延續至明年，市場普遍預期聯準會最快本週啟動降息週期，未來一年基準利率最多可能調降 6 碼。投資人押注，較低的利率結合減稅政策與穩健的經濟動能，將持續推升股市表現。不過，花旗集團分析師 Scott Chronert 團隊提醒，降息效應不會平均分布，因為降息往往反映短期經濟疲弱。
基金
美國 8 月份 CPI 達 2.9% 高於前值 (2.7%) 及聯準會目標 (2%)，仍符合經濟學家預期，通膨未失控，失業救濟金請領人數 26.3 萬，創下自 2021 年 10 月以來的最高紀錄。然而，美股未因就業數據疲弱而重挫，反而持續創新高，顯示市場押注寬鬆政策利多。
美股雷達
據《路透》報導，債券基金經理人周二 (16 日) 表示，隨著川普政府對美國聯準會 (Fed) 的壓力升高，投資人可能會要求更高的補償以承擔財政和政治風險，這可能導致美國公債殖利率曲線更為陡峭。美國總統川普持續批評 Fed 理事會與主席鮑爾 (Jerome Powell) 未降息，並試圖改變表決成員的組成，正在削弱投資人對該機構權威的信心。
黃金
黃金周二 (16 日) 一度突破每盎司 3700 美元，反映投資人加碼押注聯準會 (Fed) 本周將降息，讓今年來在避險需求、央行買盤和疲弱美元支撐下的黃金更上一層樓。黃金現貨價上漲 0.2%，報每盎司 3687.67 美元，盤中最高觸及 3702.95 美元。
債券
儘管聯準會今年迄今尚未降息，但美債表現卻躍居主要主權債市場首位，令市場跌破眼鏡。根據彭博指數，以本國貨幣計算，2025 年美國公債的報酬率達 5.8%，在全球 15 大國債市場中表現最佳。此波美債相對強勢的原因在於，美債相對於全球同類債券的殖利率溢價雖仍顯著，但利差已降至了三年來的最低點。